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　　尧望后势

　　（一）5、6月份行业轮动速率每每会拘谨，市集有望生长出新一轮的结构性干线

　　通过不雅察行业轮动强度近十年历史均值，从季节性规章看，每年5、6月份每每会是行业轮动速率拘谨的时间。现时轮动强度自己也已处于历史高位，异日一段时间，轮动强度有望拘谨，市集也或将生长出新一轮的结构性干线。

　　（二）5、6月份科技板块胜率相对较高

　　从近十年作风弘扬的日期效应看，插足5、6月份，科技板块弘扬出相对较高的胜率。除了4月财报风险开释后风险偏好普及外，产业催化和好意思股映射亦然艰苦影响成分。5、6月份是科技产业艰苦会议较为密集、催化较多的时间，本年艰苦催化事件照旧不少。此外，从好意思股费城半导体指数的弘扬看，每年的5、6月份亦然好意思股科技板块季节性特征最强的一段时间，也会对A股变成映射。

　　（三）5、6月份事迹真空期，股价与盈利预期的关系性普及，市集时常会回到预期景气运转的审好意思款式中

　　5、6月份，股价与事迹预期的关系性将再度回升，市集也时常回到预期来去的款式之中。计较个股涨跌幅名次与Wind一致预期净利润增速名次的关系通盘，构建股价-事迹预期关系性方针，刻画市集在不同技艺对预期盈利的怜惜进度。每年3、4月份，跟着年报和一季报的浮现，市集时常对内容事迹怜惜度最高，而对事迹预期的怜惜度下落，但5、6月份，跟着事迹真空期的到来，股价与事迹预期的关系性每每会再度回升。

　　（四）5、6月份国内经济活动每每会相对鄙俗

　　从经济高频数据的日期效应看，每年5、6月份每每会季节性回落，指向国内经济将步入一段相对鄙俗的时间。不雅察中国高频经济活动指数，在资格“金三银四”的开工旺季后，5、6月份受气温升高、梅雨天气等成分的影响，高频经济活动指数每每会出现赫然回落，国内经济活动将步入淡季，所导致的一个直不雅成果是加价的细分品种数目占比每每也会下落，而与此同期，经济预期在3、4月份升至年内高位后跟着经济淡季的到来每每也会存在修正的压力。

　　（五）年中浪费需求每每会季节性高潮

　　年中家电、浪费电子等浪费需求会出现季节性高潮。固然全年浪费岑岭期主要围聚在四季度（主要受双十一、双十二等促浪费活动拉动），但年中也每每会迎来一段浪费需求季节性抬升的时间窗口，尤其是关于家电、浪费电子等品种，6月销量占比时常是全年最高或次高水平。这一方面与618等促浪费活动关系，另一方面也和浪费电子新品发布以及操纵入夏关于家电需求郁勃探讨。

　　风险指示

　　经济数据波动，计谋宽松低于预期，中好意思博弈升级等。

　　注：文中讲述节选自兴业证券经济与金融商讨院已公建筑布商讨讲述，具体讲述内容及关系风险

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牵累裁剪：凌辰